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日常消费品三季报披露期预防业绩地雷

2019-08-15 11:59:52来源:励志吧0次阅读

日常消费品:三季报披露期 预防业绩地雷 2012-10-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周走势回顾上周(10月15-21日),随着三季报开始披露,农业板块受业绩低于预期影响较大,上证综指、深证成指、农业上涨1. 5%、1.21%、0. 8%。子行业:海洋捕捞、果蔬加工、种子生产、粮油加工上涨 .4 %、2.72%、2.45%,排名靠前;饲料、农业综合、动物保健、畜禽养殖下降0.02%、0.22%、0.75%,排名靠后,股价反应盈利低于预期现实。

投资策略:预防业绩地雷为主2012年下半年,宏观经济萎靡、畜禽饲料景气下滑、种业库存高企等因素将削弱农业板块投资热情,维持农业谨慎推荐评级。10月份为三季报披露期,畜禽养殖板块盈利明显低于市场预期,种业、饲料等板块也存在业绩低于预期风险,近期农业板块投资以预防业绩地雷为主。我们短期推荐荐粮油加工、海水养殖子行业的西王食品、东方海洋、獐子岛、壹桥苗业、好当家。

粮油加工:分化严重我们认为东凌粮油未来业绩增长压力巨大(现在原料为高价豆,而豆油和豆粕由于畜禽板块景气下滑等因素价格下降可能性较大),三季报预增为其卖出时机;而健康小油种成长的大背景下,西王食品的销量仍然略超我们预期。

水产养殖:海参价格有望继续增长上海参价格维持在196元/千克,未来一段时期内有望再次攀升。明年南参养殖受压及非原产地市场开拓的大背景下,我们认为海参产业前景仍然光明(需要观测的是南参度夏问题的解决及自有加工能力提升等方面)。

种业:政策炒作仍然存在我们认为鼓励种业并购的大背景下,政策对种业的刺激在今明两年仍然会持续,但库存高企、公司业绩增速放缓等因素将会使种业板块未来两年出现分化。从公司层面来看,今年下半年唯有隆平高科具备投资价值。

畜禽:猪价周期仍将向下生猪存栏、能繁母猪存栏9月环比增1. %、2.1%,同比增0.2%、4.5%,显示生猪中期供给仍然十分充足,在目前需求不旺的情况猪价难以走出周期低点,畜禽养殖行业2012年 季度至201 年1季度盈利堪忧,恐明显低于市场预期。

饲料:短期景气部分回落着眼短期,饲料行业前期低价库存基本已经消耗,在原料成本上涨和下游盈利低迷的挤压下,行业销量增速和单位盈利将部分受抑,饲料行业将从景气高点小幅回落。

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